德邦证券：芯源微（688037）-涂胶显影设备拓展顺利，在手订单快速增长

芯源微(688037)事件：公司公告22H1实现营收5.04亿元，同比增长44%；归母净利润0.69亿元，同比增长98%；实现扣非归母净利润0.66亿元，同比增长122%。公司Q2实现营收3.21亿元，同比增长35%；归母净利润0.37亿元，同比增长30%。公司在手订单饱满，合同负债继续提升。随着公司产品的规模化效应体现，公司毛利率继续提升。公司22Q2毛利率达到40.9%，环比22Q1增长约2.2个百分点。预计随着后续前道涂胶显影机设备逐步成熟，将带动公司毛利率继续提升。公司上半年期间费用保持稳定，其中研发费用率在Q2有所提升。22Q2，公司合同负债从上季度的4.34亿元上升到6.28亿元，呈现继续增长态势。公司合同负债的增长反映新签订单规模继续保持快速增长。前道涂胶显影机订单同比大幅增长。目前公司的前道涂胶显影设备在28nm及以上工艺节点的多项关键技术方面取得突破，其中光刻胶涂覆缺陷及成本控制技术、在线式工艺缺陷检测技术均已达到国际先进水平，而前道物理清洗机在自动刷压控制技术上已达到国际先进水平。上半年，公司的offline、I-line、KrF机台均实现了批量销售；前道涂胶显影机