德邦证券：铂科新材（300811）-公司产能持续放量，新能源高景气驱动软磁粉芯需求扩张

铂科新材(300811)事件：公司发布2022年半年报，业绩大幅增长。2022年上半年公司营收4.72亿元，同比+48.25%，归母净利润0.79亿元，同比+50.32%，扣非归母净利润0.78亿元，同比+57.74%，增长迅速。22年上半年公司产能持续放量，我们预计22年H1原材料铁均价同比降低对公司毛利率起到积极作用。公司营收增长受益于2021年末完成扩产的惠东基地2.5万吨产能在上半年持续放量，另外惠东基地计划在今年扩产0.6万吨产能。公司2022年上半年主营业务软磁粉芯毛利率35.49%，比去年同期增加2.13%。我们预计铁价降低对公司毛利率起积极作用，2022年上半年铁矿石价格指数较21年上半年均价-23.81%。公司未来产能扩张计划明确。公司规划预计到24年河源基地2万吨产能将完全建成后，预计总磁芯产能5.1万吨，2021-2024年复合增速26.83%，超行业复合增速（16.29%）发展。22年上半年下游光伏、新能源汽车需求旺盛，远期市场规模有望达85.35亿元。金属软磁材料兼具高饱和磁通密度和低损耗的特点，主要应用于光伏储能、新能源汽车、变频空调、UPS领域。公司合金软