安信证券：海容冷链（603187）-Q2业绩快速增长，盈利能力修复

海容冷链(603187)事件：海容冷链公布2022年中报。公司2022H1实现收入18.9亿元，YoY+25.5%；实现业绩2.0亿元，YoY+23.6%。折算2022Q2单季度，公司实现收入10.5亿元，YoY+12.0%；实现业绩1.2亿元，YoY+22.9%。公司经营良好，2022Q2业绩符合资本市场预期。我们继续看好公司在新客户拓展方面取得进展，预计公司未来有望继续提高市场份额。疫情影响，Q2收入增速放缓：Q2国内疫情影响了公司部分订单的发货，收入增速放缓。分主要品类来看：1）冷冻柜业务销售增速放缓，2022H1占比总收入近60%。2）Q2冷藏柜业务发货受到疫情影响，2022H1占比总收入20%+。3）Q2商超展示柜业务翻倍增长，2022H1占比总收入10%+。4）Q2智能售货柜业务高速增长，2022H1占比总收入近5%。分内外销来看，Q2海外需求逐步恢复，外销收入增速快于内销。我们预期，今年海容在冷冻柜行业地位稳固，同时积极拓展冷藏柜、商超柜、智能柜业务，销售增长可期。Q2盈利能力同比提升：海容2022Q2毛利率、净利率同比+0.5pct/+0.8pct公司的产品与客户结构正