安信证券：珀莱雅（603605）-上半年业绩突出，大单品策略带动营收、毛利率双升

珀莱雅(603605)珀莱雅发布2022年半年报：1）2022H1：实现营业收入26.26亿元/+36.93%，归母净利润2.97亿元/+31.33%，归母扣非净利润2.81亿元/+27.52%，经营性现金流量净额7.14亿元/+168.16%。2）单Q2：营收13.72亿元/+35.50%；归母净利润1.39亿元/+19.20%，归母扣非净利润1.34亿元/+19.20%，经营性现金流量净额3.72亿元/+76.03%。抖音渠道实现大单品转型，线上直营占比持续提升。2022H1线上/线下收入分别为23.09/3.07亿元，同比增速为+49.49%/-16.31%，主营收入占比为88.27%/11.73%；其中线上直营收入17.46亿元/+60.00%，占比为66.73%/+9.65pcts。公司在天猫、京东继续夯实大单品矩阵战略，并成功实现抖音渠道的大单品转型；根据公告，618活动期间，珀莱雅品牌位列天猫、抖音和京东美妆国货排名第一。深化大单品策略，彩棠翻倍增长。2022H1珀莱雅/彩棠/其他品牌/跨境代理品牌销售收入分别为21.28/2.32/2.06/0.50亿元，同比增速分别为