华西证券：经纬恒润（688326）-系列点评之二：22Q2业绩亮眼 平台型技术公司

经纬恒润(688326)事件概述公司发布2022年半年报：22H1实现营收16.7亿元，同比+21.2%，归母净利1.0亿元，同比+266.3%，扣非归母净利0.3亿元，同比+60.9%。其中22Q2实现营收9.6亿元，同比+48.1%，环比+35.7%，归母净利1.3亿元，同环比扭亏，扣非归母净利1.0亿元。分析判断:22Q2业绩亮眼汽车电子龙头成长营收端：22H1公司整体实现营收16.7亿元，同比+21.2%，拆分结构看：（1）电子产品业务：22H1收入12.9亿元，同比+4.0%，环比+3.1%，考虑22H1公司同步受到多重扰动影响：1）商用车行业销量下滑：22Q2同比-71.3%，环比-36.6%，而公司营收结构中预计商用车占比约20%；2）上海+长春疫情：22Q2乘用车批发销量同比-2.3%，环比-16.0%，核心客户一汽、上汽等受影响相对严重，营收同环比向上体现电子产品业务的成长属性；（2）研发服务及解决方案业务：22H1收入3.7亿元，同比+190.5%，主要系22H1相关项目验收数量增加所致，超出此前预期。拆分季度看，22Q2实现营收9.6亿元，同比+48.1%，环比+