中泰证券：地素时尚（603587）-疫情拖累短期业绩，持续发力线上新渠道

地素时尚(603587)报告摘要公司发布2022半年报，2022H1实现营收/归母净利润/扣非净利润分别为11.01/2.52/1.98亿，同比-18.63%/-35.44%/-43.57%。Q2单季度实现营收/归母净利润/扣非净利润分别为5.04/1.01/0.97亿，同比-27.63%/-47.85%/-48.26%。分品牌：受疫情封控影响，各品牌Q2经营承压DA、DZ：因公司渠道多分布在疫情影响较大的一二线，2022H1/Q2DA实现收入5.78/2.62亿元（同比-25.69%/-32.37%），同期DZ实现收入4.27/2.07亿元（同比-7.32%/-18.18%）。在受疫情封控影响终端零售不佳的情况下，品牌在线上积极营销、挖掘新增长点，2022H1DA/DZ在抖音渠道延续高增，整体收入同比增长120%+，其中DZ旗舰店收入同比增长70%+。同时，公司持续增强品牌力，DA/DZ分别官宣邱天、泫雅为品牌大使，加深巩固品牌形象。盈利能力方面，2022H1DA/DZ毛利率分别77.41%/73.36%，分别同降1.45/1.11pcts。DM、RA：与DA、DZ一样，疫情导致20