华安证券：洋河股份（002304）-整旅厉卒经典重塑，改革红利加速释放

洋河股份(002304)主要观点：事件描述：公司公布2022年半年报：22H1公司实现营收189.08亿元，同比增长21.65%；归母净利润68.93亿元，同比增长21.76%，归母扣非净利润66.43亿元，同比增长28.54%；经营活动产生的现金流净额为-44.54亿元，同比-312.77%。分季度看，22Q2公司实现营收58.82亿元，同比+17.10%，归母净利润19.08亿元，同比+6.07%，归母扣非净利润17.45亿元，同比+28.56%；实现经营活动产生的现金流净额-13.92亿元，同比-68.45%，其中销售回款为48.96亿元，同比-8.50%。梦系列放量势能延续，省内外收入高速成长分产品看，22H1公司中高档/普通酒营收分别为162.00/23.18亿元，分别同增+29.05/-10.88%，其中白酒收入为184.14亿元，同比+22.24%，红酒收入为1.04亿元，同比+14.71%。分地区看，22H1省内/省外收入86.06/99.12亿元，同比+19.12/+25.00%，省外收入占比提升1.2%pct至53.5%。目前，新版海、天均已完成升级迭代，且仍处于省