华安证券：迎驾贡酒（603198）-22H1迎驾增势延续，洞藏有望渐进升级

迎驾贡酒(603198)事件描述：公司公布2022年半年报：22H1公司实现营收25.30亿元，同比+20.38%；归母净利润7.79亿元，同比+32.30%，归母扣非净利润7.48亿元，同比+33.79%；实现经营活动产生的现金流净额1.83亿元，同比-26.99%。分季度看，22Q2公司实现营收9.54亿元，同比+1.8%，归母净利润2.29亿元，同比+3%，归母扣非净利润2.09亿元，同比+4.2%；实现经营活动产生的现金流净额-3.48亿元，去年同期为1亿元，其中销售回款为9.70亿元，去年同期为10.84亿元。22Q2公司合同负债为3.78亿元，环比减少0.90亿元，同比减少0.21亿元。产品结构持续优化，洞藏系列加速成长22H1公司中高档/普通白酒营收分别为18.51/5.27亿元，分别同增+33.68/-6.58%，中高档酒类收入占比增加6.79pct至77.85%。分季度看，22Q2中高档/普通白酒分别实现营收6.13/2.61亿元，分别同增+3.76/-6.29%。毛利率方面，22H1公司毛利率提升2.4pct至68.27%，22Q2毛利率提升1.9pct至63.16