西南证券：老板电器（002508）-短期经营承压，新兴品类增速亮眼

老板电器(002508)投资要点业绩总结：2022]年H1公司实现营收44.4亿元，同比增长2.7%；归母净利润7.2亿元，同比下降8.5%；扣非净利润6.4亿元，同比下降14.8%。单季度来看，Q2公司实现营收23.6亿元，同比下降2.5％；归母净利润3.6亿元，同比下降17.5%；扣非后归母净利润3亿，同比下降29.3%。新式品类增速亮眼，龙头市占率提升。受到疫情反复、地产周期下行和消费信心不足的影响，Q2公司营收小幅下滑，但作为行业龙头，公司表现依然优于行业。报告期内，公司第一、二、三品类群分别实现营收33.3/4.5/3.6亿元，分别同比变动-1.4%/9.7%/47.1%，其中一体机、洗碗机和热水器增长较快，分别实现营收3.6/2.5/0.9亿元，同比增长36.7%/44.5%/74.8%。此外，在厨电行业整体低迷背景下，公司凭借在品牌、产品和渠道等方面的优势，推动公司产品市占率持续提升。AVC数据显示，老板品牌烟机线下零售额、零售量市占率分别为31.7%/25.6%，同比提升1.1/1.5pp；老板品牌厨电套餐线上零售额、零售量市占率为31.7%/25.1%，同比提升3.1