光大证券：百润股份（002568）-2022年中报点评：静待风雪止，再看龙头扬

百润股份(002568)事件：百润股份发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入10.37亿元、同-14.41%，归母净利润2.21亿元，同比-40.10%。其中2022Q2实现营业收入4.98亿元、同比-28.23%，归母净利润1.29亿元、同比-45.70%。疫情反复增长承压，经销商数量逆势增加。1）分产品看：22H1预调鸡尾酒实现收入8.66亿元、同比-17.99%；销量959万箱、同比-15.77%。22H1食用香精实现收入1.38亿元、同比-0.13%；销量142万公斤、同比+0.80%。根据渠道跟踪，上半年强爽表现亮眼，收入实现高双位数增长，强爽亦是下半年有望超预期的产品。强爽收入实现高增的原因在于：1）公司加快强爽网点扩展，以及增加强爽陈列面积带来单点产出的增加；2）5、6月公司强推强爽，在抖音、快手上举办“不信邪挑战赛”；6月对强爽新包装进行“开盖有奖”活动；对强爽旧包装产品实行返现，加快库存消化。产品迭代方面，22H1公司推出“桃花米酿风味”预调鸡尾酒突出中国本土概念和味道，同时强爽系列口味升级，未来还将持续推进“358”品类矩阵建设。2）分渠道看：受疫情反复