光大证券：宝立食品（603170）-2022年半年报点评：空刻意面维持高增，盈利能力有所承压

宝立食品(603170)事件：公司发布2022年中期业绩，22H1实现营业收入9.1亿元，同比+26.1%；归母净利润0.9亿元，同比-3.9%。其中，22Q2实现营业收入4.9亿元，同比+21.4%；归母净利润0.5亿元，同比+12.2%。空刻意面保持高速增长，B端业务受疫情扰动。1）分产品看，22H1复合调味料/轻烹解决方案/饮品甜点配料分别为3.87/4.60/0.60亿元，分别同比-6.6%/+114.7%/-33.6%；其中22Q2对应增速分别为-18.9%/+103.9%/-34.7%。复合调味料与饮品甜点主要面向B端，上半年受疫情影响较大；百胜中国是公司复合调味料和饮品甜点配料的第一大客户，22H1/22Q2收入分别同比-4%/-13%，一定程度上影响了两类业务的收入增长。公司与百胜已建立长期、稳定且良好的合作关系，后续随着疫情逐步好转，B端业务有望恢复至正常水平。轻烹解决方案主要面向C端，旗下空刻意面自上市以来保持快速增长，2022年5月总销售额破亿，618大促期间全渠道销售额破亿，空刻意面具有方便食品属性，上半年疫情增加居家消费场景，催化产品销售。2021年4月起厨房