东吴证券国际经纪：邮储银行（01658）港股公司研究报告-大股东增持彰显信心，存贷比提升具潜力

邮储银行(01658) 银行板块表现。近一个月（2021年1月4日至2月5日），恒生综指涨幅7.56%，恒生国企指数涨幅7.66%；恒生金融业指数上涨4.62%，跑输大盘3个百分点左右。期间，邮储银行涨幅32.19%，领先金融板块。我们强调银行板块在风险偏好下降、流动性趋紧的背景下，具有估值较低、盈利改善的双重优势。推荐邮储银行：获大股东邮政集团溢价增持彰显信心，作为零售型银行将更受益于利率上行，较低存贷比夯实未来资产端广阔发展空间。 控股股东溢价增持显信心。邮储银行1月获准向公司控股股东邮政集团，增发54.05亿股股票，募集资金不超过300亿元人民币，对应发行价为5.55元/股（约6.64港元）。我们认为控股股东此次溢价增持彰显对邮储银行未来发展的信心。定增之后，控股股东邮政集团的持股比例将从65.3%提升至67.3%。 存贷比较低，资产端未来发展空间广阔。20Q3邮储银行存贷比56.49，低于香港主要上市中资银行平均水平81.59。虽然业务起步晚，但邮储银行近年来持续加大信贷投放力度，2017年至2019年贷款复合增速达17.06%，20Q3贷款较2019年末增长13.63%至5.