中泰证券：安科瑞（300286）-绩符合预期，能耗管理需求持续景气

安科瑞(300286)事件：公司发布2022年半年度报告，报告期内公司实现营业收入4.94亿元，同比增长4.49%；实现归母净利润0.95亿元，同比增长2.31%；实现扣非归母净利润0.87亿元，同比增长0.10%。点评：上半年受到疫情较大冲击，仍保持同比增长。由于公司总部位于上海，生产基地位于江阴，长三角地区业务量占公司总体业务量的50%左右，二季度上海疫情对公司业务推进造成较大影响，但公司营收和盈利仍具备韧性。在华东收入受到影响（同比-13.81%）的同时，公司积极拓展其他地区业务，华南（同比+47.02%）、华中（同比+46.17%）、海外（同比+725.39%）等区域的收入均实现高速增长，表现出优秀的区域拓展能力。同时，公司盈利能力保持稳定，报告期内毛利率为46.13%，同比降低0.30pct，销售、管理、财务三费率均同比下降，尤其是销售费用率同比下降1.51pct至9.74%，体现出公司费用管控能力优秀，产品需求较为景气。公司净利率同比下降0.41pct至19.32%，主要是由于研发费用率提高1.89pct、所得税率提高4.88pct（主要系递延所得税资产计入当期损益所致）。