开源证券：中伟股份（300919）-公司首次覆盖报告：厚积薄发，行业变局下打造全能前驱体龙头

中伟股份(300919)前驱体业务全球双料第一，行业变局下再度升级提升全面竞争力公司成立伊始即专注于新能源材料业务，集团早期通过并购获取核心技术，并将锂电正极前驱体业务作为绝对核心，2021年登顶前驱体业务全球双料第一。公司技术储备深厚、具有优质的客户群与强劲的扩产能力，但近年由于历史发展路径盈利能力受到制约。面对行业变局，公司积极进行上游一体化布局，全面布局前后段镍冶炼产能，我们测算公司逐步实现镍完全自供过程中单吨净利将有显著提升，成本控制能力大幅升级。公司贯彻打造全球新能源材料综合服务商战略，进行横向拓展，强强联手入局铁锂材料生产，为公司带来新增长点。我们预计公司2022-2024年归母净利润有望达19.56/39.63/55.84亿元，EPS分别为3.21/6.50/9.16元/股，当前股价对应市盈率分别为30.9/15.3/10.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。前驱体龙头厚积薄发，行业变局下机遇挑战并存当下前驱体行业面临多重变局。中期看，技术迭代速率提升、下游需求快速增长与龙头全球化战略实施对前驱体企业迭代速率、保供能力与全球化服务能力要求全面提升；长期看，技术迭代放缓后，由