太平洋证券：奥来德（688378）-Q2下滑系交付节奏与疫情影响，发光材料规模渐增未来可期

奥来德(688378)事件：公司2022年上半年实现营收2.54亿元，同比增长1.41%；归母净利润7462.1万元，同比下降25.77%；扣非净利润6462.76万元，同比下降19.95%。2022年第二季度实现营收4905.74万元，同比下降59.64%；归母净利润-1147.42万元，同比下降123.7%；扣非净利润-1719.58万元，同比下降144.85%。Q2单季变化主缘产品交付周期问题，另外疫情以及股权激励所造成的费用亦有一定影响。公司Q1业绩高增，上半年整体有所下滑，看起来Q2表现较差，这是公司蒸发源交付周期的问题，我们认为并不用过于在意。公司半年报也披露了各项新型材料与设备的研发进程，包括：拥有自主专利的RedDopant材料已经开展下游客户验证；拥有自主专利的PDL材料已完成研发及量产，也开始导入下游客户；新研发的功能层、介质层的自主专利材料都已经开始接近可应用水平；G8.5水平线性蒸发源已能满足下游面板企业技术指标，预计年内完成样机等等。对比而言，今年上半年的研发进展是颇有成效的，因而整体研发费用也达到了5782.4万元，同比去年增加2000万左右。而华东包括吉林