太平洋证券：金融数据点评（2026.6）：新旧动能加快转换，贷款社融正常降温-260716

贷款大幅少增，居民部门加速去杠杆，企业部门“新升旧降”贷款长弱短强。6月新增贷款16100亿，同比少增达6300亿，少增幅度较5月进一步显著走扩。6月居民贷款新增2646亿，同比少增达3330亿，其中居民短期、中长期贷款同比分别少增1560亿、1769亿，少增幅度均较5月扩大，指向前期一线城市放松限购未能转化为新增购房需求，房地产周期持续磨底，居民部门仍普遍存在提前偿还房贷的动机。6月企业中长贷新增5600亿，同比少增达4500亿，少增幅度也较5月明显扩大，显示“十五五”期间债务依赖度较高的传统基建并非经济高质量发展的主要增长抓手，隐债加速处置要求或将长期坚持，由企业长期债务承接的隐债亦或连续减少，利率曲线维持低位的融资环境也有利于企业以债券融资替代利息成本更高的中长期贷款。同时也关注到企业票据融资继续较大幅度多增，6月企业短贷新增8200亿，同比少增3400亿；但票据融资新增1114亿，同比大幅多增高达5253亿；票据融资更多为制造业企业经营周转需求，特别是新质生产力相关领域尖端和高端制造业企业，更多呈现投资对接股权类融资、生产经营对接短期类贷款的特征，这也意味着新经济动能尖端高端制