信达证券：石油加工行业大炼化周报：长丝下游清库回款情绪愈发浓厚，终端需求偏弱

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至1月9日当周，国内重点大炼化项目价差为2502.21元/吨，环比变化+0.76元/吨（+0.03%）；国外重点大炼化项目价差为1152.16元/吨，环比变化-67.70元/吨（-5.55%）。截至1月9日当周，布伦特原油周均价为61.61美元/桶，环比变化+0.27%。 【炼油板块】周前期，美国对委内瑞拉采取军事行动，且当前美国对委内瑞拉制裁仍然有效，但委内瑞拉局势难改全球石油供应过剩的大背景，市场理性评估委内瑞拉局势对整体供应影响，加之美国已达成一项进口委内瑞拉石油的协议，委内瑞拉将向美国移交数千万桶原油，加剧供应过剩担忧，国际油价下跌。周后期，市场评估委内瑞拉局势发展，特朗普对伊朗进行威胁，俄乌冲突持续且加剧，市场对俄罗斯、伊朗供应担忧，国际油价反弹上涨。2026年1月9日布伦特、WTI原油价格分别为63.34、59.12美元/桶，较2026年1月2日分别+2.59、+1.80美元/桶。成品油方面，国内外成品油价格价差普跌。 【化工板块】本周化工品价格偏震荡运行。聚烯烃方面，聚乙烯价格价差震荡运行，聚丙烯检修装置数量增多，供应端压力下