中国银河：金山办公（688111）-订阅业务占收入比例提升，收入费用错配下半年有望修复

金山办公(688111)事件公司发布2022年半年度报告，报告期内实现营收17.92亿元，同比增加14.47%；实现归母净利润5.20亿元，同比减少5.30%；扣非归母净利润为4.12亿元，同比减少10.22%。业绩符合预期，收入费用错配至利润承压，下半年有望修复。公司发布2022年半年度报告，报告期内实现营收17.92亿元，同比增加14.47%；实现归母净利润5.20亿元，同比减少5.30%，业绩基本符合预期。报告期内，公司销售、管理、研发费用率分别为19.86%、47.33%、35.92%，同比变化-13.7%、+29.4%、+28.1%；研发费用为6.44亿元，同比增长46.66%，增长幅度较大，主要原因为2021年下半年人员大幅增长。2022上半年人员增长与费用管控严格，预计下半年收入与费用错配将得到修复。此外，报告期内公司毛利率为85.11%，同比下降3.3%，主要系用户增长导致外部采购、结算、服务器成本增加；合同负债为15.85亿元，同比增长50.8%，增长较快。订阅业务占收入比例进一步提升，相关指标稳健增长。个人订阅方面，报告期内公司实现收入9.4亿元，同比增长40.54