国联证券：千味央厨（001215）-菜肴产品高速增长，盈利能力有望逐季向好

千味央厨(001215)事件：公司发布2022年中报，上半年实现营收6.47亿元，同比增长14.23%；实现归母净利润0.45亿元，同比增长26.73%；实现扣非净利润0.41亿元，同比增长14.31%。第二季度实现营收3.01亿元，同比增长8.03%，实现归母净利润0.17亿元，同比增长2.38%，实现扣非净利0.17亿元，同比增长2.64%。餐饮渠道影响整体动销，菜肴制品高速增长分产品看，22H1油炸类/蒸煮类/烘焙类/菜肴类产品分别实现收入3.15/1.34/1.12/0.85亿元，同比+3.61%/+5.99%/+13.04%/+134.99%，其中油炸类单品由于终端动能不足而增速放缓，除去定向供给受损部分外，油条产品整体增幅为27.26%，菜肴制品在蒸煎饺大单品的带领下持续迎来高增。分渠道看，22H1公司直营/经销渠道分别实现收入2.22/4.24亿元，同比-4.61%/+27.41%，一线城市在Q2受到疫情影响较大，头部连锁餐饮企业门店经营情况不佳，对直营渠道造成较大影响，反观经销渠道在整合优化过程中表现出了较强韧性。毛利率逐季回升，提价效应开始显现22H1公司毛利率为22