安信证券：杰克股份（603337）-业绩略低于预期， 下半年工缝内销有望好转

杰克股份(603337)事件：8月25日，公司发布2022年中报。上半年，公司实现收入31.12亿元，yoy-7.62%；归母净利润3.12亿元，yoy+21.26%。单Q2，公司实现收入12.91亿元，yoy-20.13%；归母净利润1.21亿元，yoy+2.31%。核心观点：业绩略低于预期。上半年行业运行整体呈现出“内冷外热”、“经济下行”的显著特征，导致公司二季度收入端波动较大。从盈利能力的角度，上半年公司保持较高盈利水平，净利率增幅低于毛利率增幅，主要系公司加大市场开拓力度与员工薪酬增加带来相应费用增加。展望下半年，随着疫情缓解，与传统旺季的到来，工业缝纫机内销有望逐步好转；展望未来，智能成套业务将成为公司长期看点。“内冷外热”，海外市场需求持续旺盛分市场来看：①海外市场：上半年实现收入17.18亿元，yoy+31.03%，主要系，一方面，随着海外大多数国家解除疫情防控全面恢复正常的生产、生活秩序，疫情解封红利和消费需求持续释放，东南亚加速复工复产，行业出口总体保持向好态势；另一方面，公司加大海外市场投入，人员外派，抓住海外市场复苏时机。②国内市场：上半年实现收入13.91亿元