安信证券：怡合达（301029）-Q2受疫情影响增速放缓，新兴行业贡献主要增长

怡合达(301029)事件：公司发布2022年中报，实现营收11.64亿，同比增长36.64%，归母净利润2.58亿元，同比增长31.04%，扣非净利润2.45亿元，同比增长26.76%。核心观点：Q2受疫情影响增速放缓，新兴行业贡献主要增长。疫情影响下，公司上半年业绩稳健增长，充分展现经营韧性。一站式供应模式是FA零部件供应链发展的必然趋势。公司构建了以一站式供应平台为核心的供应链生态体系，下游主要为锂电、3C、光伏、机器人等新兴成长行业，未来有望充分受益新兴行业发展。新兴行业带动公司营收快速增长，成本转嫁能力强。按照下游行业拆分，主力板块中新能源/3C/汽车/光伏/工业机器人占比分别为31%/23%/8%/6%/4%，相较于2021年末变化幅度分别为+5.2%/-2.7%/-2.4%/+0.7%/-0.5%，锂电、光伏行业景气度高，带动FA标准件需求快速增长。单Q2营收6.77亿，同比增长27.07%，较Q1放缓了26个pct，系收入确认受疫情与大客户影响。归母净利润1.57亿，同比增长16.11%，低于收入增速，主要系毛利率下滑。2022年H1毛利率40.47%，同比去年下滑1.