浙商证券：和元生物2022H1点评报告：CDMO驱动强，看好H2高增长

和元生物(688238)投资要点2022Q2疫情影响部分订单交付，但是在手订单依然强劲。看好CDMO业务持续兑现驱动收入和利润高增长。业绩：CDMO为主要驱动，在手订单强2022H1实现收入1.35亿（YOY36.24%），归母净利润0.20亿（YOY29.65%），扣非净利润0.17亿（YOY64.14%），其中2022Q2实现收入0.62亿（YOY17.90%），归母净利润0.08亿（YOY31.00%），扣非净利润0.06亿（YOY235%）。经营活动产生的现金流量净额-638万元，较上年同期减少129.87%，主要是疫情影响下客户回款有所延迟。业务拆分：1）CRO业务Q2交付受疫情影响，看好逐步恢复。2022H1收入0.24亿（YOY2.17%），其中2022Q2收入0.13亿（YOY-5.86%），我们预计主要是Q2上海疫情对订单交付造成了较大影响导致，伴随着Q3疫情影响消除后收入有望重回增长趋势。2）CDMO业务：疫情下仍有高增长，看好强劲订单支撑。2022H1收入1.07亿（YOY47.98%），其中Q2收入0.46亿（YOY26.39%），即使疫情影响下也展现出快速增长