华西证券：星宇股份（601799）-系列点评之十一：疫情短期扰动 毛利率环比回升

星宇股份(601799)事件概述公司发布2022年半年报：2022H1实现营收37.2亿元，同比-5.9%，归母净利4.6亿元，同比-19.7%，扣非归母净利4.1亿元，同比-21.8%。其中2022Q2实现营收15.9亿元，同比-22.3%，环比-25.6%，归母净利1.9亿元，同比-33.8%，环比-30.4%，扣非归母净利1.6亿元，同比-38.5%，环比-34.1%。分析判断:22Q2收入端受疫情扰动毛利率环比回升营收端：22H1公司总体实现营收37.2亿元，同比-5.9%，其中22Q2实现营收15.9亿元，同比-22.3%，环比-25.6%，同环比出现下滑预计主要受22Q2疫情影响：1）受常州疫情影响，公司常州地区工厂3月21日起实施临时性停产；2）据乘联会数据，22Q2国内狭义乘用车行业批发销量同环比分别出现-2.3%、-16.0%下滑，公司核心客户一汽大众、一汽丰田同环比亦均出现下滑。利润端：22Q2公司主营业务毛利率24.1%，同比-1.3pct，环比+1.7pct，虽同比略有下降，但环比进一步提升，接近21H1水平。净利方面，受营收下滑影响，22Q2同环比均出现下滑，