中银证券：华友钴业（603799）-减值影响业绩释放，新增产能稳步推进

华友钴业(603799)公司发布2022年中报，盈利同比增长54%；公司正极材料业务稳步增长，镍产品快速放量，钴铜业务稳健发展；维持增持评级。支撑评级的要点公司2022H1盈利同比增长53.60%，符合预期：公司发布2022年中报，上半年实现营收310.18亿元，同比增长117.01%；实现盈利22.56亿元，同比增长53.60%；实现扣非盈利21.92亿元，同比增长54.77%。其中2022Q2实现盈利10.49亿元，同比增长28.86%，环比下降13.02%；实现扣非盈利10.02亿元，同比增长32.31%，环比下降15.75%。公司业绩符合预期。存货减值影响业绩释放：上半年全球钴铜等金属价格波动较大，公司存货减值计提约5.37亿，对公司上半年业绩释放造成一定的影响。正极材料业务快速放量，镍产品增长明显：公司上半年主营产品出货量稳步增长，分业务来看，正极材料出货量约3.83万吨，其中三元材料出货量3.32万吨，同比增长约52%，高镍三元出货量约2.64万吨，占三元材料总出货量的80%；三元前驱体出货量约3.69万吨，同比增长26%，高镍占比逐步提升；镍产品出货量约1.60万吨，同比