万联证券：华润三九（000999）-点评报告：上半年业绩总体保持稳健，看好配方颗粒下半年标准切换和业务推进带来的业绩增长

华润三九(000999)报告关键要素:8月23日，公司发布2022年半年度报告。2022上半年公司实现收入84.01亿元（+6.82%）；实现归母净利润14.33亿元（+4.16%）；实现扣非归母净利润13.32亿元（+5.29%）。实现经营活动产生的现金流量净额19.03亿元，同比上涨80.62%。投资要点:受外部环境影响，上半年业绩承压但总体保持稳健。上半年部分行业政策和外部环境变化对公司经营活动产生了影响，包括中药配方颗粒国标切换和省标推进、中成药集采扩围、疫情出现反复等。公司上半年业绩受上述外部环境影响业绩有所承压，但总体保持稳健。CHC健康消费品业务灵活应对环境变化，持续拓展市场边界和渠道。上半年CHC健康消费品业务实现营业收入55.35亿元，同比增长7.43%。公司上半年整体经营业绩表现良好，主要是由于CHC业务增长带动，尤其是专业品牌、大健康等业务增速较快。专业推广上拥抱升级趋势，不同科室产品运用数字化聚焦精准人群，打造数字化的运营生态系统；渠道和终端建设方面，高效覆盖超过6000家重点连锁门店，与连锁慢病及患者服务系统充分合作与龙头连锁强强联合,协同效应显著。新渠道拓展