太平洋证券：利元亨（688499）-股权激励影响净利润表现，后续盈利能力有望持续提升

利元亨(688499)事件：公司发布2022年中报，实现营业收入17.44亿元，同比增长66.49%，实现归母净利润1.69亿元，同比增长71.25%。其中二季度实现营收9.39亿元，同比增长79.32%，实现归母净利润0.90亿元，同比增长66.65%。消费/动力锂电设备龙头，全产品线覆盖。公司从消费锂电起家，与软包消费电池龙头新能源科技保持了稳定的合作关系，近年来积极拓展动力锂电领域，目前已从消费锂电转为动力锂电为主，客户涵盖宁德时代、比亚迪、蜂巢能源、国轩高科等众多领先动力电池厂商。在产品线上，公司除了保持在电芯检测环节的领先地位外，同时积极开发电芯装配、电芯制造环节设备，已基本实现全产业链覆盖，在2022Q1实现整线占锂电设备收入比重40.62%。上半年降本控费取得成效，后续净利率将持续提升。2022H1毛利率、净利率分别为36.02%/9.72%，分别较2021年全年-2.5pcts/+0.61pcts。分季度来看，2022Q2毛利率较2022Q1上升0.38pcts。费用率方面，2022H1销售/管理/研发费用率分别为5.06%/11.34%/11.88%，若剔除股权激励费