浙商证券：华孚时尚点评报告：纱线下游需求承压，网链业务逆势稳健增长

华孚时尚(002042)投资要点上半年业绩基本持平，前后端网链保持正增长公司发布2022年中报：22H1实现营收85.36亿元（-0.2%），归母净利润2.93亿元（-3.0%）；Q2单季实现营收43.89亿元（-6.8%），归母净利润1.42亿元（-16.4%），在严峻消费环境下，上半年基本维持了去年的良好态势。分业务来看，22H1纱线/网链/袜制品收入分别同比-10.6%/+5.5%/+42.0%，占比为36%/61%/2%。纱线业务下游需求承压，棉价5月以来高位回落年初尤其是Q2以来，国内局部地区疫情反复，海外面临通胀、地缘危机及美联储加息等复杂局势，全球服装消费需求下降且供应链遭遇卡顿，公司22H1纱线收入同比下滑10.6%至30.62亿元，产能利用率同比下降10pct至85%（国内/国外产能分别为85%/86%），纱线库存同比增加143%至7.82万吨。22H1国内棉价总体处于2.0~2.2万元/吨的高位（5月以来进入下行期），而去年同期棉价约1.5~1.6万元/吨，因此预计22H1纱线平均售价显著高于去年同期，收入下滑主要系销量减少所致。毛利率方面，在产能利用率及棉价下行之