信达证券：天赐材料（002709）-中报业绩符合预期，一体化布局筑造成本优势

天赐材料(002709)事件：公司2022年上半年实现营业收入103.63亿元，同比增长180.13%，归母净利润29.06亿，同比增长271.32%；实现扣非归母净利润28.86亿元，同比增长276.77%。点评：业绩符合预期，龙头产能持续扩张。2022上半年公司锂电材料毛利率44.2%，同比增加8.06pct，日化材料及特种化学品毛利率27.8%，同减少7.5pct。公司Q2毛利率42.1%，同比+5.9pct，环比-2.0pct，归母净利率27.8%，同比+3.4pct，环比-1.9pct，符合预期。2022-2024年天赐材料在建电解液项目115万吨，远超同业扩产速度。投建20万吨改扩建项目。全资子公司江苏天赐拟使用自筹资金投建年产20万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池回收项目，项目总投资12.00亿元，建设期12个月，项目达产后预计增加净利润3.15亿元/年，将进一步夯实公司电解液龙头地位。一体化提升竞争力。公司业务不断延伸至电解液上游的原材料，完善“硫酸-氢氟酸-氟化锂/五氟化磷-六氟磷酸锂-电解液”产业链一体化，全面提升原材料自产率，持续强化公司核心竞争力及成本优势