中泰证券：海天精工（601882）-2022H1业绩表现亮眼，盈利能力再创新高

海天精工(601882)投资要点事件：公司发布2022年半年度报告，实现营业收入15.15亿元，同比增长19.47%，实现归母净利润2.56亿元，同比增长60.99%；实现扣非归母净利润2.14亿元，同比增长50.34%；业绩表现持续亮眼。2022H1业绩表现亮眼，营收和净利润均创历史新高。（1）成长性：2022年上半年，实现营业收入15.15亿元，同比增长19.47%，实现归母净利润2.56亿元，同比增长60.99%，营收和净利润水平均创历史新高；我们认为，在上半年国内疫情反复等因素影响下，公司业绩依旧亮眼，充分证明了机床行业的高景气度以及公司作为国内通用机床龙头的高成长性和高盈利能力。此外，截至2022年6月30日，公司合同负债和其他流动负债（2020年公司执行新的会计准则，预收款计入合同负债科目项下）余额为10.66亿元，同比增长27.51%，表明公司订单增长情况良好，在手订单充足，为全年业绩高增长提供有力支撑。（2）盈利能力：2022年上半年，公司整体毛利率为25.56%，整体净利率为16.87%，同比增加4.35pct，创历史半年度最高水平。我们认为，公司盈利能力不断提升的主