中泰证券：晋控煤业（601001）-煤价弹性犹在，业绩增长可期

晋控煤业(601001)山西动力煤龙头，坐拥全球领先单井口矿井。晋控煤业主要从事煤炭生产及销售业务，公司以开采优质动力煤闻名，其煤质具有低灰、低硫、高发热量等特点，广泛应用于发电、建材、玻璃、冶金等行业。公司业务以优质动力煤产销为核心，非煤业务占比小，2021年煤炭收入占比约为97%，毛利润占比约为100%。公司拥有塔山煤矿、忻州窑煤矿和色连煤矿等3座在产矿井，地质储量42.01亿吨、可采储量28.75亿吨，年开采能力3210万吨，权益产能达2223万吨/年。其中，塔山煤矿为全球设计能力领先的单井口井工矿井，其综采放顶煤技术开创了我国特厚煤层综放技术的先例，在单井口产量、工作面单产、人均效率、煤炭回收率、成本利税率等方面已经达到国内一流水平，属于现代化的高产高效矿井。塔山盈利高涨，色连扭亏为盈。塔山煤矿年核定产能高达2650万吨/年，是公司绝对的主力矿井。2016年供给侧改革以来，塔山煤矿盈利能力逐步趋于稳定，吨煤净利润维持在100元/吨左右。2021年受益于行业高景气，塔山煤矿吨煤净利润同比增长134.8%，达到233.3元/吨。色连煤矿核定产能为500万吨/年，受制于较低的煤炭发热