信达证券：隆基绿能（601012）-业绩符合预期，一体化龙头定位稳固

隆基绿能(601012)事件：公司发布2022年半年报，实现营业收入504.17亿元，同比增长43.64%，实现归母净利润64.81亿元，同比增长29.79%，毛利率为17.61%，同比-5.12pct。分季度看：2022Q2公司实现营业收入318.22亿元，同比增长65.36%，环比增长71.13%，实现归母净利润38.17亿元，同比增长52.23%，环比增长43.28%。硅片出货、盈利符合预期，产能扩张夯实龙地位。2022H1公司实现单晶硅片出货量39.62GW，其中对外销售20.15GW，自用19.47GW，我们测算公司上半年硅片单瓦净利在1.2毛左右。在上半年上游原材料价格持续高位的背景下，公司适度调整了开工率和扩产进度，对原有产线进行了产能升级和智能改造，受到电价原因，暂停了云南各地的后续规划产能建设。新增硅片产能扩张方面，公司发布公告拟投资107.54亿元，在鄂尔多斯建设年产46GW单晶硅棒和硅片项目，加快产能扩张建设，进一步夯实硅片龙头地位。大尺寸组件出货占比提升，多种新型电池片技术持续突破。2022H1公司实现组件出货量18.02GW，对外销售17.70GW，其中BIP