浙商证券：福鞍股份（603315）-2022年中报点评：携手贝特瑞积极转型负极，产能有序释放增厚业绩

福鞍股份(603315)投资事件2022上半年，公司实现营业收入4.26亿元，同比增长9.22%；归母净利润2372万元，同比下降40.46%。2022年第二季度，公司实现收入2.7亿元，同比增长20.20%，环比增长73.04%；归母净利润1223万元，同比下降51.13%，环比增长6.35%。公司业绩变化主要系传统主业影响：（1）原材料价格大幅上涨，成本向下传导不顺利导致；（2）疫情和行业周期影响下需求不景气，竞争加剧导致毛利率下降。携手贝特瑞积极转型负极黄金赛道，负极产能有序释放增厚业绩公司与贝特瑞合资建设负极产能，持股49%，雅安一期5万吨预计于22年8月份投产，二期5万吨待一期建成后再规划。此一二期产线不包含石墨化工序，天全福鞍实现装炉量3.56/8.90/12.52万吨，结合在手订单可向四川瑞鞍提供-/4.34/5万吨，天全福鞍规划的11万吨石墨化产能可以充分保障石墨化供给，负极业务有望贡献增厚今年业绩。省外扩张进展顺利，预计环境治理业务保持稳健增长2022上半年环境治理业务实现收入2.24亿元，同比增长4.66%，毛利率34.70%，同比微降1.81个百分点，收入稳定增长