西南证券：中科创达（300496）-2022年半年报点评：关注毛利率回升，平台化能力进一步验证

中科创达(300496)事件：公司发布2022年半年度报告，实现营业收入24.8亿元，同比增长约46.2%；实现归母净利润3.9亿元，同比增长41.7%。拆分单季度看，公司Q2实现收入13.2亿元，同比增长46.5%；实现归母净利润约2.4亿元，同比增长41.9%，符合此前业绩预告。毛利率回升明显，加大投入蓄力下一轮扩张。2022年H1公司综合毛利率达到43.4%，同比提升1.16pp，各项产品毛利率皆有提升，其中商品销售（以物联网产品为主）毛利率达到24.8%，同比回升4.09pp，规模效应、平台化开发能力开始显现。费用端看，销售、管理、研发费用率分别为3.3%（-0.04pp）、10.0%（-0.86pp）、16.0%（+4.29pp），报告期内公司继续加大智能座舱、智能驾驶、边缘计算等方面的投入，研发支出达到5.5亿元，同比增长102.7%，研发投入资本化率为28.7%，较年初降低9.18pp。同时，公司此前的31亿定增计划获得证监会批复，拟重点投入至整车HPC、边缘计算、XR等领域，有望助力公司占据先发优势，开启下一轮扩张。三线维持扩张，多方验证景气高企。三大板块业务在2021