西南证券：安井食品（603345）-主业延续稳健增速，菜肴制品维持高增

安井食品(603345)投资要点事件：公司发布]2022年中报，上半年实现营收52.8亿元，同比增长35.5%；实现归母净利润4.5亿元，同比增长30.3%；其中22Q2实现营收29.4亿元，同比增长46.1%，实现归母净利润2.5亿元，同比增长43%。公司业绩超市场预期。主业维持稳健增速，预制菜肴持续高增。分业务看，22H1公司速冻鱼糜/速冻肉制品/速冻面米制品分别实现收入16.2/9.7/11.5亿元，同比分别+8.3%/-0.1%/+23.9%。受3-5月全国疫情影响，餐饮端消费需求受损严重，致使B端占比较大的速冻肉制品出现下滑；面米制品受益于疫情下C端需求火热维持良好增速。受益于冻品先生、安井小厨以及新宏业调味小龙虾等预制菜产品的快速放量，菜肴类制品延续高速增长，实现收入同增185.3%至13.9亿元。分渠道看，经销商/商超/特通/电商渠道22H1收入增速分别为22.4%/14.4%/588%/153%。商超渠道增速下滑主要受制于各地物流管控，以及去年同期高基数等因素；公司成立直营部，打造面向大型集团和B端大客户的特通直营体系，此外加大与前置仓电商合作力度，特通及电商渠道实现高