西南证券：天味食品（603317）-2022年中报点评：主业收入延续高增，盈利能力改善明显

天味食品(603317)事件：公司发布2022年中报，上半年实现营收12.1亿元，同比增长19.4%；实现归母净利润1.7亿元，同比增长119.6%；实现扣非归母净利润1.5亿元，同比增长138.1%。其中22Q2单季度实现营收5.9亿元，同比增长18.2%；实现归母净利润0.66亿元，去年同期为-0.05亿元。火锅底料Q2复苏，电商及商超渠道实现高增。分产品看，22Q2公司两大核心品类火锅底料与川调分别实现收入2.4亿元/3.1亿元，增速分别同比+29.4%/+7.4%；火锅底料受益于去年同期低基数、行业竞争格局改善等有利因素，Q2增速明显回暖；同时川调业务受疫情冲击需求影响，增速环比有所回落。冬调/鸡精/香辣酱收入增速分别为+35.8%/+52.3%/+28.3%。分渠道看，22Q2经销/定制餐调/电商/直营商超渠道收入增速分别同比+21.8%/-24.7%/+105.2%/+161%，其中电商渠道得益于低基数效应和疫情影响；商超渠道则受益于低基数与市场开拓进展顺利。分地区看，受益于渠道持续下沉，大本营西南地区收入同比+30.3%；公司重点进攻的华东区域表现出色，收入同比+59.1