中泰证券：国电电力（600795）-火电板块业务持续修复，积极转型发展优质新能源风光项目

国电电力(600795)事件：公司发布2022年半年报，报告期内实现营业收入911.58亿元，同比增长20.03%；实现归母净利润22.95亿元，同比下降22.10%；实现扣非归母净利润20.79亿元，同比下降1.62%。点评：主营业务稳步发展，煤电协同助力盈利修复。2022年上半年，尽管存在能源供需紧张、资源竞争激烈、疫情持续影响等不利影响，公司生产经营稳步有序推进，实现发电量2155.31亿千瓦时，同比增长0.63%；上网电量2047.62亿千瓦时，同比增长0.68%；供热量1.01亿吉焦，同比增长1.78%；发电利用小时2157小时，同比增加8小时。燃煤价格上涨发电成本居高不下，入炉综合标煤单价968.22元/吨，同比增长230.35元/吨（+31.2%），导致公司归母净利润受到影响。公司利用控股股东“煤电路港航”一体化产业协同优势，2022年上半年100%实现长协煤合同，帮助公司火电业务扭亏为盈。公司实现经营性现金流量净额213.33亿元（+84.35%），主要由于火电电价上涨导致收入增长以及留抵增值税返增长，优秀现金流水平将为公司布局新能源业务提供动力。Q2盈利情况持续改善，