西南证券：广联达（002410）-施工业务高速发展，股权激励彰显成长信心

广联达(002410)事件：公司发布2022年半年度报告，实现营业收入27.5亿元，同比增长28.2%；实现归母净利润4.0亿元，同比增长38.8%，业绩表现略超市场预期。Q2业绩彰显韧劲，盈利能力持续提升。公司克服国内外宏观环境变化、新冠疫情反复、房地产行业持续低迷等不确定性因素的影响，Q2实现收入16.3亿元，同比增长24.1%；实现归母净利润2.9亿元，同比增长37.6%，业绩韧劲凸显。公司2022年H1综合毛利率为85.5%，同比下滑3.23pp，主要由于智慧城市、施工实施等业务以软硬结合的解决方案进行输出，人力成本有所增加，短期影响毛利表现。伴随公司云转型的深入，费用端得以减负，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为25.9%（-1.87pp）、19.8%（-0.96pp）、23.8%（-1.80pp），助推利润快速释放。云造价进入收官之年，持续巩固转型成果。2022年H1公司数字造价实现收入21.0亿元，同比增长25.0%，其中确认的云收入为15.6亿元，占比达到74.3%，较年初提升7.17pp；签署云合同17.1亿元，同比同口径增长24.6%；云合同负债达到21.9亿