民生证券：神州数码（000034）-公司深度报告：扛华为大旗，重塑中国数字底座

神州数码(000034)二十载IT产业耕耘，三大核心业务齐头并进。公司2000年成立，2016年在A股上市，在信创、云、分销等核心业务上持续发力，郭为是公司实际控制人。持股比例23.44%。公司业绩稳步提升，2016-2021公司营收复合增速达20%，扣非净利润复合增速为24%，信创、云计算等业务逐渐成为公司业绩重要贡献。信创行业：华为是信创“扛旗者”，根技术进展决定行业底层逻辑。1）鲲鹏芯片：鲲鹏920处理器是业界第一颗采用7nm工艺的数据中心级的ARM架构处理器，与国内主流自主CPU相比处于领先地位。2）鲲鹏服务器体系：Taishan服务器为标杆，吸引了神州鲲泰等大量优质合作伙伴参与。同时，华为在根技术领域不断进取，努力实现基础理论、架构和软件三个方面的重构。从基础到布局再到产业拐点，公司信创业务有望全面发力。1）华为合作历史悠久：公司与华为合作超过10年，“大华为”战略下进一步推升合作关系，作为鲲鹏体系的核心参与者，与华为全方位合作有利于公司业务的发展。2）全方位布局：服务器领域全面布局，多条产品线发力国产服务器，5大研发基地确保产能充足。3）产业拐点：产业景气度拐点已现，根据移