信达证券：桐昆股份（601233）-产能放量正当时，长丝龙头或迎来底部反转

桐昆股份(601233)事件：2022年8月23日晚，桐昆股份发布2022年半年度报告。2022年上半年，公司实现营业总收入298.52亿元，同比下降1.11%，环比增长3.13%；实现归母净利润23.02亿元，同比下降44.32%，环比下降28.02%；扣非净利润为22.58亿元，同比下降45.41%，环比下降28.43%；经营活动产生的现金流量净额为-44.44亿元，同比下降2108.15%，环比下降248.38%；基本每股收益为0.96，同比下降47.25%；加权平均净资产收益率为6.23%，同比下降8.17百分点。2022年二季度公司实现营业总收入168.58亿元，同比下降11.52%，环比增长29.74%；实现归母净利润7.99亿元，同比下降66.94%，环比下降46.84%；扣非净利润为7.71亿元，同比下降67.92%，环比下降48.15%；经营活动产生的现金流量净额为-7.11亿元，同比下降120.18%，环比下降80.95%。点评：油价高位叠加需求疲软，公司上半年业绩承压。2022年上半年，受制于俄乌冲突推升的高油价，化纤行业成本显著上升，同时国内上海等地疫情反复，下