中银证券：海正药业（600267）-业绩保持增长态势，产品管线加速扩充

海正药业(600267)公司2022上半年实现营收57.37亿元，同比减少4.46%，归母净利润3.19亿元，同比增长13.88%，扣非归母净利润1.88亿元，同比增长19.32%。业绩基本符合预期，下半年随着国内疫情逐渐恢复，预计公司将继续保持增长趋势，维持增持评级。支撑评级的要点公司维持盈利态势，预计业绩会随着疫情缓解有所提升。2022上半年公司业绩基本维持稳定增长，受国内疫情反复影响，公司业绩有所波动，但经过成本费用控制以及运营周转效率提升，公司的整体经营性现金流持续增长，有息负债规模有效降低，融资相关财务费用同比下降，整体财务状况依旧保持良性运转。随着疫情缓解等负增长因素减弱，预计公司下半年业绩提升速度会逐渐加快。子公司业绩稳定发展，进一步提高管线管理能力。瀚晖制药利润水平稳步增长，深入覆盖核心市场的等级医院，海博麦布片列名过千家医院，奥马环素成功上市，销售业务全面铺开；辉瑞产品地产化按计划顺利推进，已完成转移并进入商业化生产的三个品种毛利率明显提升；海晟药业门冬胰岛素集采执行，预计实际供货量会超过集采报量；海正动保、甦力康引进战略投资者完成了内部重组；海南公司、日本公司也在加