华金证券：上海家化（600315）-疫情下护肤品类受损较多，H2业绩改善有支撑

上海家化(600315)事件概要公司发布2022年半年度报告，今年1-6月累计实现营业收入37.15亿元，同比降低11.76%；取得归母净利润1.58亿元，同比降低44.84%；扣非归母净利润2.01亿元，同比降低39.58%；基本每股收益0.23元，同比跌落45.24%。投资要点疫情下护肤品类受损较多，看好核心品牌驱动下H2的收入回增。收入端，公司上半年营业收入37.15亿元，较去年同期跌落11.76%，主要源于3月以来，疫情对本土行业环境产生冲击——根据国家统计局数据，2022年1-6月社会消费品零售总额同比下降0.7%，其中，限额以上化妆品类的零售总额为1905亿元，较去年同期下滑2.5%；尤其公司核心区域位于长三角，生产、物流、渠道等多个环节受到较大影响，产能利用率下滑，物流仓储受阻下退货率上升。海外业务相对较好，上半年实现营业收入8.96亿元，同比微增1%，但剔除汇率影响则同比+7.58%。拆分到品类，护肤品类由于其仓库主要位于长三角，受影响最大，H1累计营业收入8.13亿元，同比下滑34.84%，占整体的21.91%；个护家清仓储端受损程度小于护肤品类，且得益于稳固的份额优