开源证券：万华化学（600309）-公司信息更新报告：乙烯二期项目获批，40万吨POE项目产业化在即

万华化学(600309)公司120万吨/年乙烯二期项目获批，一体化优势增强，维持“买入”评级8月22日，公司发布公告，公司120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目获山东省发改委核准批复。乙烯二期落地，公司成长空间进一步开启。我们维持2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为221.08、267.60、301.33亿元，EPS分别为7.04、8.52、9.60元/股，当前股价对应2022-2024年PE为12.7、10.5、9.3倍。我们看好公司多基地新产能布局的持续推进，看好POE产业化在即，或将率先打破海外垄断，维持“买入”评级。POE是光伏胶膜的重要原材料，公司产能建设超预期，有望打破国外垄断公司乙烯二期项目拟投建乙烯产能120万吨/年、低密度聚乙烯（LDPE）产能25万吨/年、聚烯烃弹性体（POE）产能40万吨/年（2×20万吨）、丁二烯产能20万吨/年及裂解汽油加氢装置55万吨/年（含3万吨/年苯乙烯抽提）、40万吨/年芳烃抽提装置以及配套辅助工程。POE拟投建产能由此前环评公示的20万吨/年提升至40万吨/年，大幅超出预期。POE用途广泛，在改性市场和光