开源证券：胜宏科技（300476）-公司信息更新报告：下游需求影响PCB稼动率，公司持续推进新品研发

胜宏科技(300476)公司2022H1营业收入稳步增长，新品开拓有序进行，维持“买入”评级公司公告2022H1实现营业收入39.9亿元，YoY+18.0%，归母净利润实现4.5亿元，YoY+16.0%，其中2022Q2单季度实现营业收入19.7亿元，YoY+8.3%，归母净利润2.5亿元，YoY+20.6%。考虑到PCB行业消费类需求受到影响，我们下调2022-2023年盈利预测并新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为8.6/10.6（前值为12.8/16.4）/12.7亿元，对应EPS为1.0/1.2（前值为1.5/1.9）/1.5元，当前股价对应PE为18.1/14.8/12.3倍，公司持续推进汽车PCB、IC载板等产品，有望摆脱中低端市场红海竞争，维持“买入”评级。下游消费类需求减弱导致毛利率下滑，汇兑收益抬高净利率公司2022Q2单季度毛利率15.0%，QoQ-6.6pct/YoY-10.2pct，公司产品结构以消费电子、PC、显卡等产品为主，由于国内需求减弱影响产能稼动率，导致公司毛利率下滑。公司单季度期间费用率呈现显著下降，主要由于美元兑人民币升