华金证券：华友钴业（603799）-存货减值暂时性拖累公司业绩，新能源业务明显放量，一体化布局逐渐形成

华友钴业(603799)投资要点公司半年报业绩处于预告下限：公司2022H1实现营收310.18亿元，同比+117.01%，归母净利润22.56亿元，同比+53.60%，处于业绩预告的下限。销售毛利率19.22%，同比-1.34pct，销售净利率9.75%，同比-0.96pct。其中2022Q2公司实现营收178.06亿元，同比+126.27%，归母净利润10.49亿元，同比+28.86%。销售毛利率19.77%，同比-0.22pct，环比+1.30pct，销售净利率9.36%，同比-1.57pct，环比-0.91pct。新能源材料业务明显放量，一体化布局逐渐形成：公司2022H1正极材料营收110.45亿元，正极出货量3.83万吨，其中三元正极出货量3.32万吨，同比+52%，占比86.68%。高镍三元出货量2.64万吨，占三元材料总出货量的79.52%。成都巴莫贡献营收106.82亿元，其净利润3.25亿元，我们测算其三元正极单吨净利润约1万元。三元前驱体营收41.50亿元，出货量约3.69万吨（含自供），同比+26%。华友新能源衢州营收41.62亿元，净利润2.04亿元，我们测算