财信证券：三峡水利（600116）-主业亮眼，非经损益拖累半年报

三峡水利(600116)事件：公司公布2022年半年报。2022年上半年，公司实现营收52.14亿元，同比增长14.15%；归母净利润2.81亿元，同比增长-34.87%；扣非后归母净利润为3.83亿元，同比增长-5.97%。主业量价齐升表现亮眼，涪陵电力股价下跌导致非经损益拖累业绩。报告期内，公司实现营业利润3.5亿元，其中：1）电力业务4.4亿元，占比127.14%。电力主业表现亮眼主要得益于报告期内量价齐升：电价方面，2022年上半年公司售电均价0.4773元/kwh，同比提升14.31%。电量方面，得益于来水偏丰，上半年公司控股电站上网电量15.06亿kwh，同比增长22.16%；2）投资收益0.99亿元，占比28.61%，主要系对天泰能源、黔源电力和赤壁炭素确认的投资收益所致；3）其他收益0.5亿元，占比14.56%，其中包括控投子公司重庆锰业收到的政策性关停奖补资金；4）公允价值变动收益-2.1亿元，占比-60.19%，主要系全资子公司电力投资公司上年度通过非公开发行方式认购上市公司定增的股票本期公允价值下降所致。公司公布半年报的同时，也公布了多个综合能源项目的投资进度。1