安信证券：大元泵业（603757）-热水循环屏蔽泵放量，费用管控良好利润增速可观

大元泵业(603757)事件：公司发布2022年中报，上半年公司实现营业收入6.76亿元，同比增长0.67%；实现归母净利润0.99亿元，同比增长35.2%；实现扣非归母净利润0.95亿元，同比增长38.2%。受益于屏蔽泵业务销量增长以及公司费用管控良好，上半年公司业绩表现亮眼。费用端管控良好带动净利率大幅提升：2022年上半年公司毛利率与净利率均有所提升，毛利率为27.45%，同比增长1.23个百分点，主要由于公司毛利率较高的屏蔽泵业务板块占比提升。据公司中报披露，上半年公司实现总营收6.76亿元，其中家用屏蔽泵2.39亿元（同比增长22.1%）、工业用屏蔽泵1.01亿元（同比增长39.9%）、民用水泵2.91亿元（同比下降21.6%）。上半年公司屏蔽泵业务营收占比约达到50.3%。同时公司上半年费用端实现较大幅度下降，据公司公告披露，受益于上半年限制性股票分摊成本下降，公司管理费用较上年同期下降12.43%，同时公司销售费用、财务费用及研发费用分别同比下降25.67%、187.57%和5.17%，费用下降背景下公司净利率提升至14.68%，同比上涨3.75个百分点。此外，公司现金流