华西证券：鸿远电子（603267）-下游景气度持续，预计下半年业绩有序释放

鸿远电子(603267)事件概述公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营收13.92亿元，同比增长11.26%；归母净利润4.86亿元，同比增长6.90%；扣非净利润4.81亿元，同比增长7.29%。分析判断:自产业务景气度持续，代理业务受新能源强劲需求拉升公司2022H1实现营收13.92亿元（+11.26%），归母净利润4.86亿元（+6.90%），扣非净利润4.81亿元（+7.29%）;Q2单季实现营收6.89亿元（+4.63%），归母净利润2.27亿元（-4.0%），扣非净利润2.24亿元（-5.09%），Q2业绩下滑或由于各地疫情反复对公司交付端造成短期压力。公司毛利率维持高位，22H1毛利率54.95%（+0.69pcts），Q2毛利率53.12%（-0.81pcts）。利润增速低于营收增速，原因包括：1）公司加大研发投入，新增研发项目较多以及鸿远苏州投产后开展项目研发工作，研发费用大幅增长103.74%至4980.19万元；2）计提信用减值损失3709.99万元，同比增长66.26%。分业务来看，自产业务实现收入8.25亿元，同比增长8.85%，其中，瓷介电容器依