安信证券：台华新材（603055）-锦纶纺织面料龙头，有望受益己二腈国产替代

台华新材(603055)事件：公司发布2022年半年度报告，报告期实现营收20.48亿元（同比+11.42%），实现归母净利润2.39亿元（同比-8.35%）。锦纶纺织面料龙头，纵向一体化优势显著：公司是我国锦纶纺织面料龙头，当前已形成包含锦纶纺丝、织造、染色及后整理等环节的完整的锦纶纺织产业链，产业纵向一体化优势显著。通过布局子公司及孙公司，公司实现在差别化产品、再生尼龙产品、以及织造、染整等产业链后端环节的布局，产品差别化及功能化特性显著，产品附加值不断提高。公司作为一体化优势的锦纶龙头，逐步加快对PA66民用丝等领域布局，根据公告，当前淮安台华绿色多功能锦纶新材料一体化项目一期工程建设已经按规划进度全面启动，预计年底完成厂房结顶，未来随着“年产12万吨高性能环保锦纶纤维项目”以及“绿色多功能锦纶新材料一体化项目”逐步推进，公司有望充分受益于PA产品需求增量以及高生产技术壁垒和原材料国产化，实现盈利能力的提升。PA66技术壁垒较高，原材料国产化逐步推进：公司所布局民用PA66产品无论在纺丝还是在织造、染色环节均具有较高技术壁垒，生产者不仅需要具备在各环节的全面配合以及根据产品工艺要