山西证券：德赛西威（002920）-上半年业绩实现高增长，下半年有望继续提升

德赛西威(002920)事件描述8月19日，公司发布2022年半年度报告。2022H1公司实现营收64.1亿元，同比+56.9%；实现归母净利润5.2亿元，同比+41.0%；扣非后归母净利润5.0亿元，同比+37.4%。其中2022Q2单季营收32.7亿元，同比+60.0%，环比+4.0%；归母净利润2.0亿元，同比+43.8%，环比-36.1%；扣非后归母净利润1.9亿元，同比+36.6%，环比-38.7%。事件点评上半年克服疫情不利影响，营收及净利润增速均超预期。受疫情的冲击，Q2单季国内汽车销量同比-13.3%，环比-14.7%，而公司却实现营收同比+60.0%、环比+4.0%的增长，远好于行业整体水平，显示智能座舱、智能驾驶、网联服务三大业务均充分受益于电动智能化渗透率迅速提升的红利。2022H1公司归母净利润同比+41.0%，超出我们先前的预期，其中Q2归母净利润环比下滑，主要由于研发费用率大幅提升所致。Q2总体费用率环比攀升，研发费用率增加较多。Q2的销售/管理/研发/财务费用率分别为1.8%/2.6%/11.4%/0.5%，整体费用率环比+3.5pct，主要因管理/研发/