西南证券：迈瑞医疗（300760）-2022年中报点评：22H1业绩符合预期，现金流增速大幅提升

迈瑞医疗(300760)事件：公司发布2022年中报，上半年收入153.6亿元（+20.2%），归母净利润52.9亿元（+21.7%），扣非归母净利润52.5亿元（+21.8%），经营活动现金流净额40.8亿元（+15.7%）。业绩符合预期，盈利能力维持高水平。分季度看，2022Q1/Q2单季度收入59.4/84.1亿元（+20.1%/+20.2%），单季度归母净利润分别为21.1/31.8亿元（+22.7%/+21%），延续稳健增长态势。从盈利能力看，22H1毛利率64.1%（-1.4pp），主要因运费和欧元汇率影响，四费率25.4%（-1.9pp），其中销售、管理、财务费用率分别下降0.7pp、0.6pp、1.1pp，最终归母净利率34.4%（+0.4pp），盈利能力维持高水平。上半年经营活动现金流净额增速相比22Q1大幅提升。IVD业务引领增长，海外市场大幅改善。22H1年生命信息与支持产线收入67.7亿元（+12.5%），相比Q1低个位数大幅提速，主要因医疗新基建的开展和海外高端客户群的突破，毛利率65.8%（-1.5pp），其中AED、微创外科高增长；上半年IVD产线收入51